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中國光伏逆變器企業權威公開數據比較

作者:劉洋 來源:黑鷹光伏 發布時間:2019-10-08 瀏覽:
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中國儲能網訊:光伏逆變器行業競爭激烈,充滿話題,也出現各種爭議。

今年年初,有全球調研機構發布2018年全球逆變器銷量排名,華為、陽光電源、SMA居前三,五家中國企業入圍前十。但也有業內人士做相應的數據推算后,質疑“逆變器又被裝到火星上了?”

7月初,ABB在其官網鄭重宣布退出光伏逆變器業務領域。這一事件也代表著包括施耐德、GE、博世集團、艾默生、西門子等全球產業巨擘基本都已退出光伏逆變器業務。

8月初,有媒體報道,根據進出口海關數據,華為、陽光電源和錦浪科技居2019上半年光伏逆變器出口頭三把交椅,前五強企業出口金額占比為36.44%,頭部企業出口集中度進一步提升。對此報道,行業基本已無異議。但不久前,逆變器出口的各種排名再次引起行業熱議:到底是按“裝機量”、“金額價值”,還是“臺數”來排名?

當然,有爭議未必是壞事,所謂百家爭鳴,都各有依據。接下來,黑鷹光伏團隊將通過調研、專訪、公開數據分析,以及互動性的話題設置與執行,陸續推出“逆變器的戰爭”系列報道,供大家分享和參考。

眾所周知,歷經三次行業洗牌,光伏逆變器市場的競爭格局今非昔比。其一大特點是華為、陽光等地面集中式寡頭和分布式“老兵”之間在業務上開始“兵戎相見”;此外,包括錦浪科技、上能電氣等力量在組串式和集中式領域加速崛起并發揮各自競爭優勢,攻城略地。

本期內容,我們擇選陽光電源、錦浪科技、上能電氣、特變電工和易事特共計5家光伏逆變器相關上市和擬上市企業的核心經營數據進行對比。對比的維度包括這些企業2016年以來:逆變器業務收入、凈利潤、負債率、經營性現金流凈額和凈利潤比例等。由于這5家企業財報公布的數據維度、程度、發布時間的起始和終止等各有差異,筆者只能選取盡可能充分的數據進行呈現分析,供讀者參考。

特別聲明:1、科華恒盛歷年財報沒有單獨披露逆變器業務收入;2、科士達歷年財報把逆變器和儲能業務放在一起,沒有單獨披露逆變器業務收入;3、華為為非上市公司,沒有相關公開數據,故也未納入此次比較;4、特變電工也沒有披露逆變器業務具體數據,但在“其他產品”申明主要就是逆變器業務。

一、逆變器業務收入對比

從逆變器業務的營收上看,陽光電源依然領先。從2016年至2018年,陽光電源、錦浪科技、上能電氣等三家企業營收都實現連續增長,特別是2017年各家企業得益于國內光伏市場的興起,都獲得較大增長。2018年受國內“531政策”影響,3家企業增速放緩,2家企業營收同比下降。3年復合增長率最高的是錦浪科技,逆變器營收從2016年的第4位快速增長到2017年和2018年的連續兩年第2位。上能電氣在2018年成功超越特變電工后位居第3位。

二、歷年凈利潤對比

特別備注,特變電工和易事特沒有單列逆變器板塊凈利潤,且逆變器凈利潤占比相對不大。下表數據均為公司整體凈利潤總額。陽光電源依然在逆變器利潤方面領先。錦浪科技和上能電氣從2016年數據看較為接近,之后兩家企業利潤額都快速增長,錦浪科技增長速度更快,從2017年開始即維持在1.18億元,上能電氣也在2017年突破6000萬。

三、負債率對比

從負債率來看,截止2018年,除上能電氣外,其他4家逆變器企業負債率都維持在60%以下,其中錦浪科技負債率在50%以下,陽光電源負債率也控制在較低水平。幾家逆變器企業基本維持了相對穩定的負債水平,短期內出現債務危機的可能性較小。

四、經營性凈流額和凈利潤比例對比

通過企業近三年經營性現金流凈額和凈利潤的比例來體現企業盈利質量,也即當期實現的凈利潤有多少是有現金流量保證的。

下圖為5家企業經營性現金流凈額和凈利潤的比例對比PK。雖然隨著各年政策變動,多數企業此數據的每年變動較大,但是平均三年來看,基本都維持在100%左右,相對盈利質量均較高。

關鍵字:光伏逆變器

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